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PE机构平均IPO账面回报

发布时间:2020-02-12 18:57:53 阅读: 来源:棉门帘厂家

ChinaVenture投中集团统计显示,2011年共有165家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市,总计融资金额达到1,796.7亿元,分别占中国企业全年IPO融资总量的42.7%与43.9%,较2010年分别下降25.0%和29.0%。

2011年共有233家投资机构通过165家企业实现393起IPO退出,总计获得账面回报1065.5亿元,在案例数量及回报金额上相比2010年分别下降18.3%和28.5%;平均账面回报率为7.22倍,为近三年来的最低水平。

市场低迷影响VC/PE背景IPO规模

2011年,在多重利空因素冲击下,中国企业在全球资本市场的活跃度相比2010年出现大幅下滑,融资规模减少近半。同样,具有VC/PE背景的中国企业也未能幸免,在IPO数量及融资金额上均出现下滑。

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,2011年共有165家VC/PE背景中国企业在全球资本市场实现上市,总计融资金额达到1,796.7亿元,分别占中国企业全年IPO融资总量的42.7%与43.9%,较2010年分别下降25.0%和29.0%(见图1)。

图1 2006-2011年VC/PE背景中国企业IPO融资规模

相比于2010年高估值、高募资现象,2011年VC/PE背景企业在融资规模方面与普通企业已经相差无几。2011年,VC/PE背景企业平均单笔IPO融资金额达到10.9亿元,相比普通企业10.4亿元的平均单笔IPO融资规模仅高出4.6%。

图2 2011年VC/PE背景中国企业IPO融资情况比较

根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,2011年共有144家VC/PE背景企业成功登陆A股市场,占比达87.3%;合计融资1492.7亿元,占比为83.1%。其中,深交所上市VC/PE背景企业共123家,分别为创业板71家,中小板52家。从上市地点来看,2011年VC/PE背景企业基本集中在深交所上市,并且创业板依然是投资机构IPO退出的第一选择。

海外方面,由于中概股危机以及主要经济体的嬴弱表现,2011年全年仅有21家VC/PE背景企业成功登陆境外资本市场,香港与美国基本各占一半(见图3)。

图3 2011年VC/PE背景中国企业IPO数量交易所分布比例

从IPO融资金额上看,2011年VC/PE背景企业在上交所合计融资546.6亿元,占比最高,达到30.4%;此外创业板及中小板分别融资485.6亿元、460.5亿元。境外合计融资304.0,占比仅为16.9%;其中港交所主板融资186.0亿元,为境外最高,此外纽交所与纳斯达克分别融资77.5亿元、37.3亿元(见图4)。

图4 2011年VC/PE背景中国企业全球资本市场IPO金额分布(单位:亿元)

境内外退出遭遇寒流 互联网成为回报明星

境内外同时遭遇资本寒流使得2011年VC/PE机构的IPO退出账面回报情况也同样出现下滑。根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计,2011年共有233家投资机构通过165家企业IPO实现393起退出案例,总计获得账面回报1065.5亿元,在案例数量及回报金额上相比2010年分别下降18.3%和28.5%;平均账面回报率为7.22倍,较2010年下降近83个百分点,为近三年来的最低水平(见图5)。

图5 2006-2011年VC/PE机构IPO退出账面回报情况

从具体交易所来看,2011年VC/PE机构共实现316起IPO退出案例,合计获得账面回报649.9亿元,平均账面回报率达到7.60倍;其中上交所为投资机构带来10.89倍的平均账面回报,为各交易所最高。

海外方面,2011年VC/PE机构共实现77起境外退出案例,合计获得账面回报415.5亿元,平均账面回报率为5.66倍,相比境内相差近200个百分点。值得注意的是,纽交所为VC/PE带来249.6亿元的账面回报,为各交易所之最;此外,港交所主板的估值相对较低,尽管VC/PE机构从其获得共100.6亿元的账面回报,但平均账面回报率仅为1.40倍,为各交易所最低(见表1,图6、7)。

表1 2011年VC/PE机构IPO退出账面回报交易所比较

图6 2011年VC/PE机构IPO退出案例数量交易所分布

图7 2011年VC/PE机构IPO退出账面回报交易所分布

从行业上看,凭借人人(RENN)、奇虎360(QIHU)等企业在纽交所的良好的IPO融资表现,互联网行业在2011年共为VC/PE机构带来278.3亿元的账面回报,居各行业之首,其9.90倍的平均账面回报率也排名所有行业中的第三位。另外,由于VC/PE机构在华锐风电()以及亚玛顿()等企业的低投资高回报,使得能源及矿业成为2011年平均账面回报率最高的行业,高达11.96倍(见表2、3、4)。

表2 2011年VC/PE机构IPO退出各行业账面回报情况

表3 2011年VC/PEIPO退出案例TOP 10(按账面退出回报排名)

表4 2011年VC/PE机构IPO退出案例TOP 10(按账面回报率排名)

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